ステーブルコインの供給量

ステーブルコインの総供給量は、暗号資産の世界でマネーサプライに最も近い指標です。ドルが流入すると増え、流出すると減ります。

3つの裏付けモデルの違い

価格より供給量が重要な理由

1.00ドルで取引されているステーブルコインからは、ほとんど何もわかりません。それが本来の役割だからです。意味があるのは、どれだけの量が存在するかという数字です。誰かが発行体にドルを送金してトークンを受け取ると供給量は増え、取引所に待機資金が届くことになります。償還されると供給量は減り、資金がエコシステムから完全に出ていくことを意味します。総供給量の持続的な増加は、歴史的に価格上昇局面に先行してきましたが、予測指標というより資金フローの一致指標と見るべきものです。

本当のリスクはどこにあるか

• 発行体リスク。 法定通貨担保型のステーブルコインは借用証書です。発行体が償還でき、かつ償還に応じる限りにおいて1ドルの価値があります。
• 準備資産の構成。 国債はコマーシャルペーパーや関連会社への貸付とは別物です。見出しではなく、第三者による証明報告（アテステーション）を読んでください。
• 銀行へのアクセス。 2023年3月、準備資産の一部が破綻した銀行に預けられていたため、USDC は一時的にペッグを外れました。準備資産は実在していましたが、引き出せなかったのです。
• アルゴリズム型の設計。 Terra の UST はこのタイプで最大規模でしたが、数日で価値がゼロになり、約400億ドルが失われました。利回りの付く「ステーブル」な資産は、すべて信用商品として扱ってください。

出典：DefiLlama のステーブルコインデータ（ページ生成時に更新）。